[ Pobierz całość w formacie PDF ]
.�2011,�s.�26].� Wpływ dekoniunktury gospodarczej na wyniki finansowe i&51i�motoryzacyjny.�Pominięto�natomiast� przemysł�paliwowy �oraz� przemysł�surowcowy ,�które�w�dużym�stopniu�powiązane�są�górnictwem.��Na�koniec�2011�r.�na�Warszawskiej�Giełdzie�Papierów�Wartościowych�notowane�były�akcje�140�spółek�należących�do�zdefiniowanego�w�powyższy�sposób�przemysłu�przetwórczego�(32,9%�ogólnej�liczby�spółek�giełdowych).�Z�uwagi�na�zapewnienie�porównywalności�danych�z�różnych�lat�próbę�badawczą�ograniczono�do�spółek,�których�akcje�notowane�były�na�giełdzie�w�całym�okresie�objętym�analizą�(2007 2011).�Z�powodu�dostępu�do�wiarygodnych�informacji�finansowych�nie�uwzględniono�także�spółek�zagranicznych.�W�konsekwencji�badana�próba�liczy�102�spółki.��Zbiorcze�informacje�odnoszące�się�do�wyników�finansowych�(przychody�netto�ze�sprzedaży�i�wynik�finansowy�netto)�oraz�wartości�rynkowej�giełdowych�spółek�przemysłu�przetwórczego�zawiera�tabela�3.��Obserwując�kształtowanie�się�wyniku�finansowego�badanej�zbiorowości�w�ujęciu�dynamicznym�zauważamy�różnice�w�porównaniu�z�danymi�statystycznymi�dla�przemysłu�ogółem.�Pogorszenie�wyniku�finansowego�w�2008�r.�jest�dużo�głębsze�(spadek�o�67%),�i�co�więcej�tendencja�spadkowa�utrzymuje�się�jeszcze�w�2009�r.�Wyrazna�poprawa�następuje�dopiero�w�2010�r.�(wzrost�ponad�siedmiokrotny).�W�podobnym�kierunku,�jak�wyniki�finansowe,�zmienia�się�kapitalizacja�rynkowa,�rozbieżność�tendencji�występuje,�podobnie�jak�w�przypadku�przemysłu�ogółem�i�całej�giełdy,�w�2011�r.,�kiedy�to�wartość�rynkowa�spółek�uległa�obniżeniu.��Stopniowe�zmniejszanie�się�udziału�spółek�przemysłu�przetwórczego�w�kapitalizacji�giełdy�(z�13,9%�w�2007�r.�do�9,3%�w�2011�r.)�nie�oznacza,�że�pozycja�spółek�przemysłu�przetwórczego�na�tle�giełdy�ulega�osłabieniu.�Liczebność�badanej�zbiorowości�jest�stała,�tymczasem�na�giełdę�trafiają�coraz�to�nowe�spółki.�Jest�wręcz�przeciwnie,�spółki�reprezentujące�przemysł�przetwórczy�wyceniane�są�przez�inwestorów�giełdowych�relatywnie�wyżej�niż�pozostałe.�Wskaznik�cena/zysk�(relacja�wyniku�finansowego�netto�do�średniej�kapitalizacji�rynkowej)�dla�spółek�przemysłu�przetwórczego�w�roku�2011�wynosił�10,7�i�był�wyższy�w�porównaniu�z�analogicznym�wskaznikiem�dla�giełdy�(9,2).�Także�wskaznik�cena/wartość�księgowa�dla�objętych�badaniem�spółek�był�wyższy�w�porównaniu�z�analogicznym�wskaznikiem�dla�giełdy�(1,45�w�relacji�do1,15)�[Rocznik�giełdowy�2012,�s.�215].� Iwona Gawryś, Mirosław Wypych52Tabela�3.�Wyniki�finansowe�i�wartość�rynkowa�giełdowych�spółek�przemysłu�przetwórczego�w�latach�2007-2011�Wyszczególnienie�2007�2008�2009�2010�2011�Przychody�netto�ze�sprzedaży�" wartość�przychodów�w�mln�zł�51.145�56.064�51.996�58.356�72.823�" zmiana�w�porównaniu�do�X�9,6�(7,3)�12,2�24,8�roku�poprzedniego�(%�)�Wynik�finansowy�netto�" wartość�w�mln�zł�4.115�1.342�372�2.898�4.314�" zmiana�w�porównaniu�do�X�(67,4)�(72,3)�679,0�48,8�roku�poprzedniego�(%�)�Kapitalizacja�(wartość�rynkowa)�spółek� �stan�średni�w�roku�- wartość�w�mld�zł�66.273�49.634�38.352�48.419�46.064�- zmiana�w�porównaniu�do�X�(25,1)�(22,7)�26,2�(4,9)�roku�poprzedniego�(%�)�Udział�spółek�przemysłu�przetwórczego�w�kapitalizacji�ogółem�13,9�12,8�11,1�10,0�9,3�spółek�krajowych�(%)�yródło:�Opracowanie�własne�na�podstawie�bazy�informacyjnej�Notoria�Serwis�4.Analiza zależności między wynikami finansowymi spółeka ich wartością rynkową�Wahania�koniunkturalne�stanowią�dobrą�okazję�ku�temu,�aby�wykazać�istnienie�związku�między�zmianami�wyników�finansowych�a�zmianami�wartości�rynkowej�spółek.�Mamy�bowiem�do�czynienia�z�przejściowym�załamaniami�zarówno�na�rynku�kapitałowym,�jak�i�w�sferze�realnej�reprezentowanej�przez�podmioty�gospodarcze.�Jeżeli�pogorszeniu�wyników�finansowych�spółek�giełdowych�odpowiada�obniżenie�ich�wartości�rynkowej�a�poprawie�wyników�finansowych�wzrost�wartości�rynkowej,�to�można�domniemywać,�że�zmiana�kondycji�finansowej�emitentów�akcji�znajduje�odzwierciedlenie�w�kształtowaniu�się�kursów�giełdowych�i�wpływa�na�poziom�kapitalizacji�rynkowej.��Konsekwencje�dekoniunktury�gospodarczej�rozpatrywane�przez�pryzmat�zmian�wyników�finansowych�i�wartości�rynkowej�konkretnych� Wpływ dekoniunktury gospodarczej na wyniki finansowe i&53podmiotów�przedstawiają�dane�zaprezentowane�w�tabeli�4.�Tabela�4.�Tendencje�zmian�wyników�finansowych�i�wartości�rynkowej�w�giełdowych�spółkach�przemysłu�przetwórczego�w�latach�2007� �2011�Wyszczególnienie�2007�2008�2009�2010�2011�Spółki�wykazujące�ujemny�wynik�finansowy�Liczba�spółek�9�30�27�20�20�Udział�w�zbiorowości�ogółem(%)�8,8�29,4�26,5�19,6�19,6�Pogorszenie�(spadek)�wartości�charakterystyki�w�stosunku�do�roku�poprzedniego�A�34�65�30�18�" przychody�netto�ze�X�sprzedaży�B�33,3�63,7�29,4�17,6�A�77�58�46�33�" wynik�finansowy�netto�X�B�75,5�56,8�45,1�32,4�A�92�15�28�90�" kapitalizacja�(wartość)�X�rynkowa�B�90,2�14,7�27,5�88,2�A� �liczba�spółek,�B� �udział�spółek�w�ogólnej�populacji�w�%�yródło:�Opracowanie�własne�na�podstawie�bazy�informacyjnej�Notoria�Serwis��Ujemny�wynik�finansowy�w�latach�2008�i�2009�odnotowała�ponad�jedna�czwarta�objętych�analizą�spółek.�Co�piąta�spółka�wykazuje�straty�jeszcze�w�latach�2010�i�2011 [ Pobierz całość w formacie PDF ]

  • zanotowane.pl
  • doc.pisz.pl
  • pdf.pisz.pl
  • ines.xlx.pl
  • nu4/31.php") ?>